民营企业IPO浅谈

——乐清领军第四期培训小结

    为期五天紧张又活跃的学习，从收入准则通俗易懂的讲解，到IPO筹划和财务会计的实际应用，感受到学校和各位老师课程的精心准备，让我们受益匪浅，接下来我就谈谈对IPO浅显的、不全面的认识。

        一个企业计划启动IPO，企业应了解上市的基本条件、审核流程、审核要点、审核原则及最近监证会审核动向。同时，企业应该认清自身的盈利模式，保持稳定而有一定增速的盈利能力，须有较为长远的（至少五至十年）企业成长性可持续发展规划，让企业保持持续盈利能力，对于民营企业来说真正真实、不掺水份的利润规模是IPO的基本保证。企业主要真正认识上市给企业带来的好处和不利，不能为了上市而上市，想着上市就是圈钱走人。

        了解了企业自身情况后，就要确定外部机构与内部核心人员了。选择三方外部中介既考虑中介的品牌，更考虑项目组成员。既要考虑同行业IPO项目的成功经验，又要考虑三方中介合作默契程度。中介费用成本是重要考虑的因素，但不是首要或唯一因素。综合上述因素后，券商、会计师、律师就可以各司其职、深入企业开展尽职调查了。三方中介在企业历史沿革、股东层面、资产权属、商业信用、行业情况、竞争状况、公司产品、核心技术、财务情况、企业发展规划等各个方面进行调查，最终给出企业上市可能性的一个初步判断和问题总结。同时中介须与企业测算出公司规范治理的总成本，包括：历史沿革中出资不实是否需要补足，报告期财务规范是否需要补交税费，股权变更和架构的重新设计是否涉及所得税，重大资产是否存在漏交税款而需补缴的，付出巨额代价是否企业能够承受的范围，结合上述因素初步确定报告期、重大障碍问题和上市IPO总体计划。

        内部团队的配置，也至关重要，公司高管的能力和态度是IPO成功与否的人才保障，特别是财务总监和董事会秘书，核心部门则是财务部，当然也需要所有部门的全力配合。企业老板对上市工作的重视程度和对IPO的决心，直接影响IPO的成败与否。

        经过各方中介的全方位把脉，人才配置到位，公司老板下定决心后将全面启动IPO这项工作了，编制出IPO工作计划。在计划执行中，不同的企业会遇到不同的问题，我们解决很多问题要本着，首先自己要“说的通”的情况去做，做到真实，经得起解释，不然一个谎要用十个谎去圆。接下来我就谈谈民营企业在IPO计划执行过程中问题解决的一些看法。

        民营企业存在的第一个通病，就是两本账的问题，如何解决“两帐合一”，首先民营企业主要端正态度、放弃侥幸的心理，认为瞒着三方中介机构，或者不会被证监会财务核查抽到，就可以设两本账，就可以设账外小金库，这些都是IPO被否的重要起因。从财务团队建设的角度，应该把做两本账的精力，转换到财务处理的规范化、业务流程的规范化、内部控制的建设等等上来，进而提高企业财务管理水平。

        民营企业另外一个通病，就是公私不分的问题，民营企业是老板个人的，老板认为企业都是我的，企业的钱我想怎么花就怎么花，独立性较差。出现将家庭支出纳入企业支付，账外个人收取收入或代为支付费用，大股东占用资金，关联交易不公允等等，这将出现将成本收入、利润、资产严重不实，目前这些问题也是证监会审核人员关注的重点。每家企业不可能没有问题，我们不能放大问题，而是要缩小问题。做到彻底解决或不再做，减少被人举报的可能性。

        再有，募投项目的问题，是民营企业的一个软肋。大多一定规模的民营企业，本身的固定资产投资规模（厂房、设备）购置到一定程度，在编制募投项目时，如果融资规模较大，除了补充流动资金外，真实的募集资金无法进入企业造血环节，会造成募集资金的编制理由牵强，后续募集资金无法真正变成“造血细胞”，也可能造成募集资金花不出去。

        接下来，内部控制和三会运作也是民营企业的一个弱项，如完全按规范的去运作，老板、管理层、员工都会感觉不适应，这就要强有力的力度去执行，不能凭老板一句话而将内部控制和“三会”流于形式。内部控制需要每位员工参与其中，真正做到各环节闭环，需要企业高层的高度重视和严格的考核机制。而三会的运作是真正体现重大决策大家商量，从而避免老板一个人的决策就代表公司的决策，真正实现股份制。

        最后，想说说关于民营企业财务规范带来的税务问题，民营企业因为公司性质造就，企业的不规范运作，加之所谓的“税务筹划”，民营企业本身的税务风险极高。如全面启动IPO就要如实上缴税收，企业就认为增加了额外的一笔成本费用，是利润的一个减项。他们应该认清，不经过上市来规范财务，本身企业就因为税收问题存在巨大的生存风险，上市也是洗白税务潜在风险的一个重要途径。我们可以进行真正的税收筹划，从前期业务规划和业务流向方面着手，降低税收成本。

        总而言之，上市是一项巨大的工程，涉及企业的各个方面，前期的准备工作和整个实施过程需要我们工作细致入微、从长计议、谦虚谨慎、不卑不亢，一切以发行上市为目标，但是决不不择手段，做到行动一致、有理有据有节。上市的过程有痛苦的回忆，也有脱胎换骨的快乐。